19日，上海天胶主力合约强势涨停，引发市场高度关注。由于中越关系恶化，越南橡胶产量超过半数出口中国，导致各种传言蜂拥而至。伴随传言而来，还有橡胶的基本面也正在悄然发生变化。截至19日收盘，上海天胶主力9月合约报价14550元/吨。
橡胶市场变天了？一向活跃的天胶期货市场对于涨跌停完全不陌生。从历史数据看一下，今年一季度天胶的几次涨停和后期的走势：2月17日沪胶涨停收盘16400元/吨，随后两周连续下跌将近2000点，3月11日和3月12日天胶连续两天涨停，随后在3月17日跌停，并在一个月后4月23日创下当时的最低收盘价13755元/吨。
“有人将天胶大幅上涨解读为中越关系僵局促使资金炒作天胶导致其大涨，我认为这种原因并不合适也并不充分，中越这种局面不是说今天或者周末才发生的，资金为什么偏偏在今天炒作这个话题呢？”分析师白虎说。
随着越南国内对中国企业打砸，殴打中国民众等事件持续发酵，中国政府已经决定暂停执行双边交流，提升中国公民赴越南旅游安全提示级别，并将视形势发展，研究采取进一步措施。对于是否会影响中越贸易往来值得关注，但是目前没有明显的消息。
即便中国不出手禁止越南橡胶对华出口，越南向中国出口橡胶的数量也在大幅萎缩。根据越南农业部数据显示，今年一季度越南橡胶出口额2.92亿美元，较上年同期下降42%。而且越南橡胶协会也一直在呼吁取消3%的橡胶出口关税，以刺激橡胶的出口。
越南对华橡胶出口的大幅萎缩，背后是中国港口库存持续膨胀。中国海关总署公布的数据显示，1-4月，我国累计进口158万吨，同比增长14.5%。截至5月15日，青岛保税区橡胶库存再度增加，总库存为36.22万吨，处在历史高位。而同期，日本港口天胶库存为2.18万吨，也保持在近几年的高位。
进入5月份，国内外橡胶种植园迎来割胶旺季。目前，中国海南、云南天胶全面开割，泰国北部、中部产区也全面开割。国际橡胶研究组织IRSG称，2014年全球天胶供应过剩量将较此前预估高出逾三倍，达到10年来的最高水平。该组织去年12月预计过剩量至多为24.1万吨，目前的预估量超过71.4万吨，而且未来产量数据仍存在上调的可能。
天胶价格的持续下滑，以及预期中庞大的产量，导致胶农生产热情大幅下降。根据卓创公司近期在云南胶厂的调研情况显示，自泼水节以来，当地干胶产出下滑基本都在30%-70%，而海南天胶产区已经转产乳胶，干胶生产积极性非常低迷，目前较多胶厂干胶生产线仍未开工。同时东南亚主产区同样面临减产的情况。
天胶价格的持续下滑，使其与化工橡胶价格正在持平。据金银岛统计，目前全乳胶与丁苯胶价差为零。近期合成橡胶的走势与天胶的走势已经脱节，丁二烯价格下跌幅度有限，中石油、中石化基本维持合成胶出厂价，使得合成胶价格弱势盘整，而天胶价格则逐步跌至与合成胶价格持稳。
分析师赵蕾认为，在全乳胶与丁苯胶价差为零的情况下，天胶库存的消化将大大加快。最新公布的上期所库存周报显示，天然橡胶仓单库存12.36万吨，总库存16.31万吨，其中仓单库存已经较2月份创造的最高点下降了4.02万吨，降幅24.55%。同时青岛保税区库存尽管仍在高位运行，但近几期增长势头明显放缓，随着未来进口量的高位回落，保税区库存有机会下降，去库存化的周期开始展开。
赵蕾提醒，天胶市场的长期转折点需要基本面的支撑，而泰国抛储和下游轮胎厂开工率下滑等基本面利空都将制约天胶的涨幅，只有供应格局的改变才能实质性提振天胶的走势，所以目前天胶走势必将反复，投资者谨慎操作。
我国钻井化学品需求
